如何在保險業并購中創造更大公司價值?
2016-06-01 11:06:00   來源:中國經濟網
內容摘要
目前,一股保險行業的并購風潮正席卷全球各個市場。波士頓咨詢(BCG)對1990~2014年間778件涉及保險業的并購案進行了分析,發現49%的并購案則摧毀了公司的價值。鑒于行業整合趨勢,并購將是保險企業尋求發展的重要機遇。

如何在保險行業并購中創造更大價值?(資料圖) 科技世界網


波士頓咨詢(BCG)對1990~2014年間778件涉及保險業的并購案進行了分析,對并購后一年內的股東總回報進行了追蹤,最終發現只有51%的并購能實際創造價值,而49%的并購案則摧毀了公司的價值。近半數并購案失敗可歸咎為三大原因:并購準備和執行、并購后整合以及并購時機。

目前,一股保險行業的并購風潮正席卷全球各個市場。如意大利投資集團Exor收購再保險公司PartnerRe、韜睿惠悅與韋萊集團、韋萊與法國保險經紀公司GrasSavoye、瑞士保險集團ACE并購Chubb以及美國保險公司Anthem收購Cigna。


保險業持續大整合

波士頓咨詢公司大中華區董事總經理、資深合伙人廖天舒指出,未來5年,多個宏觀層面的因素將繼續推動保險業進行整合。首先是監管繼續收緊,尤其是對資本充足率的要求將繼續提升,無論是獨立保險商還是綜合集團都將感到更大的資金壓力。利率和投資回報將繼續保持較低水平(至少在成熟市場),使傳統的壽險業務盈利能力受到限制。

此外,新興競爭對手的威脅也不可小覷,甚至大型連鎖超市和電信公司都有可能顛覆保險行業的價值鏈。這些企業不但擁有價值連城的消費者數據,而且擁有與客戶之間的“最后一公里”連接。在新的運營模式下,傳統保險企業難以掌控整條價值鏈,且容易成為新型商業模式的顛覆目標,例如一些網絡聚合搜索產品能夠為消費者提供價格透明的產品對比。

資金充裕的大型保險公司可以利用投資抵御創新帶來的威脅,而那些只聚焦于內部運營,對外部變化視而不見的中型企業將面臨更激烈的競爭。對于保險公司來說,了解消費者的行為和需求是至關重要的能力,然而建設必需的大數據技術、文化和團隊帶來的成本巨大,讓規模較小的保險公司難以承受。“對于保險企業來說,有機成長的機會非常有限。”廖天舒指出,成熟市場已經進入到整合周期內,盡管新興市場存在著發展機遇,但市場環境非常復雜。要在新市場形成規模效應,并購顯然仍是各大保險企業的明智之選。


以并購創造更大價值

鑒于行業整合趨勢,并購將是保險企業尋求發展的重要機遇。然而,較低的并購成功率仍是一個嚴峻的挑戰。BCG總結出三個步驟,能有效降低并購風險,并從中創造真正的價值。

嚴格的戰略和目標分析。明智的收購者會采用系統化的方法和分析框架,在交易前考慮到交易的方方面面,包括潛在競爭對手的出價。BCG認為,企業在選擇收購目標時,首先要清楚地理解行業的動向,以及未來5~10年影響保險業的主要因素。其次,在沒有清晰的戰略時,應慎重對待并購,一個嚴謹的戰略投資組合分析是并購成功的基礎。最后,企業應將目標搜索程序進行固化,永久性地提升企業未來進行并購的能力。

有力的交易執行。嚴格的盡職調查十分必要,收購方一定要堅定自己對主要價值因素的立場,如果未來價值主張難以實現,企業應盡早放棄交易。收購方還要評估交易對公司目前業務的影響,尤其是給財務狀況和市場地位帶來的變化。此外,他們還需要特別關注兩家企業損益表之間的風險關系,并且要充分考慮客戶以及市場對并購交易的潛在反應。

有效的并購后整合。整合程度不夠、文化沖突過大和合力不足等原因都會讓前期交易的成果付諸東流。BCG強調,要為整合做好準備,并購團隊須考慮以下幾個關鍵的因素:一是地理位置和涉及國家的數量;二是法律體系和監管環境;三是品牌、產品和渠道;四是IT和運營;五是組織和文化匹配。(如需轉載,請注明來源自科技世界網)

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