外國央行拋售美國國債 以期美元走強
2017-02-09 11:52:40   來源:中國經濟網
內容摘要
外國央行紛紛拋售美國債券主要是因為收益率上升。在美元升值階段,購匯成本較高,通過拋售美債、抬高美元,也可以間接影響美聯儲加息。美債肯定是有買家的,但也體現官方買家對美國的債務和赤字的擔憂。

近期,美債的官方需求持續下降。這也表現出,各央行想通過減持美債來抬高美元,希望美元走強。

2017年2月8日,美媒社援引美銀美林2月7日致客戶報告(note to clients)稱,2007年以來的近52周數據顯示,美國國債的需求已由國際轉向國內。

美國國內的養老金、保險公司、銀行、共同基金和貨幣基金在這一段時間里購買美債的數量在逐漸增加。與此同時,外國央行卻在不斷拋售美國國債,作為前兩大持有國的中國和日本都在大幅減持美債:中國已經連續6個月拋售美國國債,拋售總額逾千億元;日本則已連續4個月拋售美債,拋售額接近500億美元。

以上報告還指出,國外私人買盤也在消退,這一現象主要體現在日本,由于日本本國國債收益率上升,很多日本投資者轉向投資國內債券。2016年9月、10月,外國投資者出售美債額度分別為310億美元、183億美元,不過,11月私人國外買盤卻突然出現了飆升,至7310億美元。

上述報告分析認為,美債肯定是有買家的,但也體現官方買家對美國的債務和赤字的擔憂。因此央行都傾向于購買短期債務,央行購買持有國債中的約75%都是在10年期以下。

債王格羅斯指出這一現象或不可以延續,他認為美國國內私人投資(個人儲蓄、養老基金和保險公司)主要為負債型驅動投資,主要為短期資金,從長遠來看,其實不具備能力掙取長期國債收益率上升所帶來的回報。

美債被拋售首先還是因為收益率上升,反應了對加息預期,在美元升值階段,購匯成本較高,通過拋售美債、抬高美元,也可以間接影響美聯儲加息。據估計,美聯儲2017年上半年都不太可能加息。

盡管央行拋棄美債的現象出現,但是格羅斯認為,如果沒有央行對美債的最后擔保,那么市場就會出現對美債的猛烈拋售。

太平洋資產管理公司(PIMCO)認為,目前貨幣“冷戰”已打響。該機構指出央行間的冷戰是借助隱蔽的行動和言辭展開的。在2016下半年,歐洲央行、日本央行和中國央行均采取了隱蔽行動來讓貨幣貶值,而2月的美聯儲會議沒有釋放進一步的加息信號也是有意防止推高美元升值預期。

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